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3月19日股市收盘:A股三大指数涨跌互现,北向资金净流出逾90亿

编辑:品博 浏览:164次 2020-03-19 15:52:27 来源:东方财富网

3月19日股市收盘:A股三大指数涨跌互现,北向资金净流出逾90亿,3月19日股市收盘,北向资金

3月19日股市收盘:A股三大指数涨跌互现,北向资金净流出逾90亿,3月19日股市收盘,北向资金

3月19日股市收盘:A股三大指数涨跌互现,北向资金净流出逾90亿,3月19日股市收盘,北向资金

A股三大指数今日宽幅震荡,沪指、深成指、创业板指收盘涨跌互现,日K线都留下了长下影线。其中,沪指收盘下跌0.98%,收报2702.13点;深成指下跌0.10%,收报10019.86点;创业板指上涨0.42%,收报1894.94点。两市合计成交8225亿元,行业板块涨跌互现。北向资金今日净流出94.67亿元。

国泰君安首席策略分析师李少君喊出“美股见底了,A股开始反攻”。

李少君认为,美国市场目前受制于6个担忧,分别是过高的降息预期、对信用风险的担忧、不知何时出清的担忧(流动性问题)、对经济的担忧、对Gig Economy的担忧(就业问题)、对疫情的担忧。美国政府正在寻求出台8500亿美元至1万亿美元的财政刺激措施。这次的危机应对政策终于超出预期,有望解决了6个担忧中的5个。此外,按照模型的假设和测算,美股长期均衡的调整空间在15%-30%,从这个角度来看,现在的美股已经具备了投资价值。

新华基金

疫情导致的股市下跌为全球金融市场进行了一次超级压力测试。目前测试尚未结束,警报仍未解除。整体看,国内股票市场相对于海外相对收益明显。但沪港通数据显示,外资流出明显,金融、消费、新能源龙头品种均被大幅减持。未来积极方面在于,国内资金参与海外股市较少,并不需要卖出国内资产来弥补流动性;不利方面在于,国内权益市场和债券市场外资投资者已占有一定份额,若海外市场持续下行,海内外资产的比价效应将发生变化,国内市场难以独善其身。

国寿安保基金

由于内外部多个因素交织影响,全球市场大幅波动,且这种大幅波动难以确认是否结束,国内市场难免受到牵连,波动有所放大。但考虑到国内疫情防控更加有效,潜在下行风险控制更好,政策空间更加充分,预计后续市场将延续基本面趋势而积极向好。整体看,海外疫情短期对A股有冲击,但A股会相对更强。不过目前外部风险拐点还未确认,市场仍是左侧布局期。

工银瑞信基金

国内市场流动性相对偏松,同时改革开放政策将逐步落地,预计权益市场将以结构性投资机会为主,不过需要对市场波动做好准备。

重阳投资

A股表现有望继续强于海外,理由是其他经济体此前一直在做“简单”的事情,通过货币或财政刺激推动股市上涨;而中国近年来一直坚持做“困难”的事情,即防范和化解重大金融风险。同时,中国采取了有力措施率先控制住疫情,正逐步恢复正常的生产生活秩序。中国在抗疫中展现出强大的组织动员能力和负责任的大国担当。这些因素使得包括A股、港股、中国利率债在内的中国资产较海外资产更具吸引力。

盈峰资本

目前A股、港股及美股中的优质企业估值吸引力正不断提升,已现配置黄金时点。

中金公司

经过近期的大跌后,美股市场的多项指标进一步趋向极端,包括VIX恐慌指数超过2008年高点,市场估值回落至13.6倍的2018年12月低点,股权风险溢价升至6.7%(均值上方1倍标准差为5.3%),市场超卖等等。对市场而言,疫情发展和防控措施仍是关键。大规模增加检测后的确诊人数规模、以及各方面同心抗疫的能力与效果尤为重要,这也是市场能否真正企稳的关键所在。

海通证券

根据当前国外疫情的发展严重程度来看尚未达到峰值,预计A股短期走势仍会以宽幅震荡为主。不过有一点投资者应该值得关注,随着A股的再次下跌,中国市场的价值洼地效应再次凸显,加上本周五MSCI将A股纳入因子提升至25%所带来的外部资金,有望引起更多的外资及国内机构资金的关注,使得前期出逃资金再度回流市场,带动A股市场逐步企稳。因此操作上,建议投资者在控制仓位的前提下,可以继续逢低介入那些目前处于超跌状态,受疫情影响有限的,如5G上下游产业、计算机、以及受政策导向推动的数字货币等板块概念。同时投资者可以提前关注相应的家电、白酒、食品饮料等消费股。

长江策略:油价大跌对A股有何影响?

短期扰动风险偏好,中期对市场走势解释力有限

以史为鉴,油价大跌短期会对风险偏好形成一定扰动。回溯历史,油价快速下挫的前期,上证综指波动率显著上升,避险情绪明显升温。但油价对风险偏好扰动主要集中在短期:统计2011年以来油价日重挫5%以上时的股指表现,可以发现,油价重挫时,股指受拖累的概率较大,但程度随时间推移逐步弱化。

中长期看,油价下跌并非是决定市场走势的核心因素。油价下跌及对市场影响主要有三种范式:1)需求端疲软引起油价下跌。典型是2008年次贷危机。在出口依赖度较高时期,成本端下降难以对冲需求端疲软,企业盈利下滑对股指产生拖累。2)主要产油国大幅扩张供给。典型如2014年、2015年,需求尚可,成本端下降将一定程度上增厚盈利,且油价下跌拉低通胀,将提升货币政策操作空间。3)供给扩张同时需求疲软,影响介于上述两者间。从油价和市场走势实际关系看,无论哪种范式,对市场中长期走势的解释力均较为有限。

油价难逆转风格,对不同产业链的传导路径不同

风格切换的本质是相对景气变化,油价大跌难以逆转风格。历史经验显示,市场趋势性的风格切换与相对景气度的变化密切相关。油价大跌或维持低位,不管背后是需求端疲软,还是因为供给端扩张(会对毛利率产生正向影响),均不会改变市场相对景气度的变化趋势。因此,自然难以逆转市场风格。

产业链视角下,油价大跌对不同行业的影响分化显著。1)原油化工链:偏消费端细分领域较为受益,主要有合成革、改性塑料、涂料油墨、轮胎等,偏资源端较为受损,主要有涤纶、聚氨酯等。2)油服产业链:上游资本开支减弱会对油服公司订单产生负面影响,国内虽有逆周期政策引导,但经验上估值仍承压。3)油价大跌,降低成本端,如航空、航运、物流、建材中部分细分领域等。

本轮油价大跌的传导:相似的韵脚,不同的旋律

本轮油价大跌背景与2000年以来几次油价大跌的背景均不同——既有供给端扰动,也有对远期需求担忧,对市场影响与历史几轮也不完全相同,体现在:1)短期,油价大跌,叠加新冠疫情以及海外流动性风险等多重因素,海外高波动率或延续,对A股风险偏好的扰动或长于以往。2)本轮油价大跌,有利于减缓通胀对货币政策制约,2020年弱信用扩张下,有利于剩余流动性维持充裕,市场整体估值易升难降。3)行业配置层面,历史规律并非完全适用,在考虑油价大跌对产业链的传导作用时,还应同时考虑新冠疫情的海外发酵情况。

风险提示:油价下滑幅度较大,市场避险情绪持续升温。(文章来源:长江策略)

安信策略陈果:现在就是底部 A股全面上行行情已近在眼前

3月19日,针对当前代表性问题,安信策略陈果发表观点认为,如果说18年对中美的担忧是PE视角,那么当前新冠恐慌总体适用PB视角,类似一次性计提损失,本质上对公司股票价格影响更小。总体看,A股全面上行的行情已经近在眼前。

以下为全文:

【安信策略陈果: 现在就是底部,上行近在眼前——对当前代表性问题的看法】

1、美股是否见底?是否会如A股15年股灾2.0还会有新一轮急跌?

首先,我们不认为应该主要基于预判美股是否见底来定A股投资策略。从近期市场表现看,只要美股不暴跌,A股可以走独立行情。

其次,A股股灾2.0和市场突然遭遇汇率快速贬值有关,这个类似美股近期遭遇原油价格快速急跌。

再次,美股急跌是各类被动抛盘,但又不等同于A股15年的高杠杆。类似87年股灾核心问题也是被动抛盘, 因为没有熔断,可以解读为估值修正的熊市基本在一天之内完成。熔断和跌停机制没有本质区别,缺点是容易造成流动性问题。A股15年股灾是面对去杠杆的问题,美股目前主要是流动性的问题,流动性问题美联储可以解决,理论上美股未来反弹之后如果再跌完全可能是阴跌而不是股灾2.0,这样的话其不应再是A股核心矛盾。

2、如何看待海外疫情持续扩散?

拐点会先后出现。欧洲先看意大利,意大利先看伦巴第,伦巴第的确诊增速和新增确诊人数目前看都已走过拐点。欧洲拐点确立后,更不用担心美国拐点。

3、新冠疫情导致经济休克引发危机恐慌,这种背景如何看A股市场?

我们的原则是:只考虑以危机恐慌价买,绝对不以危机恐慌价卖。

A股现在就是危机恐慌价。当前A股指数2700的价值其实等于之前的中美恐慌底 2500,盈利有增长,无风险利率显著下降,再跌唯一解释就是非理性情绪,但绝对不宜以非理性情绪价格卖出。我们认为,如果说18年对中美的担忧是PE视角,那么当前新冠恐慌总体适用PB视角,类似一次性计提损失,本质上对公司股票价格影响更小。

4、A股市场就算下跌空间有限,是否会横盘很久?

我们认为,不会。

二季度中国基本面上行,中国股市不会落后,更有可能领先。

结构上,政府投入的新基建旧基建一起发力,靠内需的消费也开始恢复。只是受进口链断供或外需担忧的品种可能稍慢一点起来。

总体看,A股全面上行的行情已经近在眼前。(文章来源:安信策略)

兴业证券王涵:经济底部反弹 长期资金迎配置良机

近日,兴业证券首席经济学家王涵在接受上证报采访时表示,从国家统计局发布的1至2月国民经济运行情况的各项数据看,经济目前正处于底部反弹阶段,不必过于悲观。王涵认为,当前A股虽受外盘拖累出现调整,但从中长期而言,这恰是境内长期资金比较好的配置机会。

“后期只要不出现极端情况,经济数据肯定是逐渐向好的。”王涵说,考虑到很多企业要追赶前期落后的生产进度,基建、工业等行业的反弹或将显著超出市场预期。“所以,我认为对基本面没必要悲观。”

16日美股大跌,再次引发市场对全球经济受疫情影响的讨论。对此,王涵认为:一方面,国内已推出稳定内需的相关政策。另一方面,海外市场短期内供给和需求都在回落,国内产能利用率可率先恢复,至少在进出口方面,“海外市场波动的影响将是中性的”。

“海外股债市场在持续多年的低利率环境下形成了两个泡沫。近期,一些优质资产被买方抛售,黄金等避险资产也在下跌,这都是因为流动性出了问题。”王涵认为,这种情况在境内市场并不存在,目前没有机构出现流动性问题。而外资卖出部分资产时,恰是境内长期资金较好的配置机会。

王涵表示,长期资金的收益来自两方面:一是所购买的资产的基本面在改善,比如买到了好公司的股票。二是当其他投资人受额外因素影响,不计成本向外抛售,优质资产被打折贱卖,长期资金此时可逆势介入,以获得超额收益。

“所以,我认为境内投资者应该更积极一点。短期情绪上可能会受扰动,但从长期看,没有太大风险。”

王涵呼吁进一步畅通社保基金、保险资金等中长期资金流入股市的渠道,并健全相应配套监管制度,完善市场投融资环境。(文章来源:上海证券报)返回品博网首页>>

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